En este artículo, exploraremos qué es un sistema de gestión de órdenes en finanzas. El término tiene un acrónimo común, “OMS”, y existe en muchas industrias. En este artículo, nos centramos en qué es un sistema de gestión de órdenes financiero. Exploramos capacidades comunes y avanzadas y abordamos ideas erróneas sobre lo que un OMS buy-side es y no es.
Si prefiere ver en lugar de leer, nuestro fundador y CEO, Kristoffer Fürst, le guía por todo lo que necesita saber en el vídeo a continuación (si prefiere leer, desplace hacia abajo el vídeo).
El Software OMS actúa como la “araña en la red” de los flujos de trabajo de una empresa, ya que es el sistema que conecta todos los procesos intradía:
En los últimos años, los paisajes de sistemas se han ampliado. Creamos Limina para cubrir todos los flujos de trabajo, desde la generación de órdenes (rebalanceo a modelo, benchmark y entrada rápida de órdenes) hasta la contabilidad sombra (NAV y conciliación) en un solo sistema, con flujos de trabajo fluidos y automatización basada en excepciones.
Los mejores sistemas de gestión de órdenes cubren, como mínimo, las siguientes capacidades:
Otros sistemas adyacentes al flujo de trabajo de un gestor de inversiones incluyen software de gestión de carteras (PMS) y software de gestión de ejecución (EMS). En la ilustración siguiente, destacamos los tipos de sistemas más comunes y dónde suelen encajar dentro de un modelo operativo objetivo de un gestor de inversiones. Cada una de las 5 columnas representa un modelo operativo; el área azul muestra dónde Limina normalmente opera en cada modelo.
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Las funciones del sistema de gestión de órdenes a veces incluyen capacidades de modelización de carteras que ayudan a los gestores de cartera a evaluar el impacto de posibles operaciones en sus carteras. Pueden simular distintos escenarios, analizar el efecto en exposiciones (absolutas y relativas a índices de referencia) y rebalancear carteras para alinearlas con los objetivos de inversión.
Históricamente, esta funcionalidad formaba parte de un sistema separado, un PMS. Puede que haya notado que es similar a la funcionalidad de generación de órdenes mencionada anteriormente. En realidad, la línea entre un OMS y un PMS se ha difuminado, y muchos de estos sistemas se han convertido en un Software de Gestión de Carteras combinado para crear un Sistema de Gestión de Cartera y Órdenes (POMS), independientemente de dónde comenzaron.
Las funciones de los sistemas de gestión de órdenes también pueden incluir ejecución (un Sistema de Gestión de Ejecución, o EMS). La forma más simple de distinguir qué funcionalidad reside en qué sistema es considerar quién utiliza cuál:
El gestor de cartera y el trader pueden ser la misma persona física en equipos de inversión pequeños, desempeñando dos funciones.
Un EMS está diseñado principalmente para lo que ocurre una vez que las órdenes están listas para ejecutarse en el mercado. Ofrece acceso a datos de mercado en tiempo real (a menudo incluyendo información de profundidad de órdenes) y conectividad con mercados de negociación.
Como ocurre con PMS y OMS, ha habido una tendencia a fusionar OMS y EMS en una sola solución, un OEMS. El OEMS tiene valor para requisitos de negociación simples, como renta variable o derivados líquidos. Para otras clases de activos, como fondos de fondos o renta fija, el EMS no es necesario (fondos de fondos) o es un sistema muy especializado (renta fija), y una combinación OMS + EMS tiene menos sentido.
Los Sistemas de Gestión de Órdenes integrados significan un OMS que forma parte de un sistema más amplio. Como podemos ver en la ilustración del paisaje de sistemas anterior, un OMS puede formar parte de un sistema front-to-mid o front-to-back office. Los principales beneficios de que un sistema de gestión de órdenes sea parte de un sistema más amplio incluyen:
El sistema de gestión de inversiones de Limina puede cubrir todas sus necesidades de sistemas. Va más allá de la funcionalidad del sistema para incluir capacidades de automatización también. Véalo usted mismo y reserve hoy una demo sin compromiso.
Los OMS modernos deben admitir todas las clases de activos, superando su enfoque histórico como sistemas de gestión de órdenes de renta variable. El mejor OMS permite a los gestores de inversiones negociar en distintos tipos de activos, como renta variable, renta fija, derivados, alternativos y más.
La razón de esto es que pocos gestores mantienen únicamente una clase de activos. Incluso las carteras de renta variable más sencillas suelen contener al menos FX y, a veces, equivalentes de efectivo. La mayoría de los gestores tienen carteras multiactivo. Incluso si no gestiona carteras multiactivo hoy, podría hacerlo en el futuro.
Un OMS debe cubrir carteras completas; no es una buena idea tener dos OMS cubriendo distintas partes de una cartera (por ejemplo, uno para renta fija y otro para renta variable) porque el efectivo y el cumplimiento abarcan toda la cartera. Usar múltiples OMS crea un problema de sincronización enorme.
Por estas razones, creemos firmemente que todos los proveedores de OMS del futuro ofrecerán capacidades multiactivo en un solo sistema. Los mejores sistemas de gestión de órdenes ya lo hacen, y aquellos que no pueden mantenerse al día eventualmente desaparecen. A continuación, revisemos las capacidades que un OMS necesita, específicas para algunas clases de activos seleccionadas.
Using , an order management system can connect electronically for equity execution to brokers, EMSs or outsourced trading desks.
Cash calculations for equities include adding transaction fees such as commissions and taxes. The OMS enables straight-through processing via matching or automated trade affirmation and trade reconciliation.
Usando FIX, un sistema de gestión de órdenes puede conectarse electrónicamente para ejecutar renta variable con brókers, EMS o mesas de negociación externalizadas.
Los cálculos de efectivo para renta variable incluyen añadir comisiones y tasas como impuestos. El OMS permite straight-through processing mediante matching o afirmación de operaciones automatizada y conciliación de operaciones.
Un OMS para swaps de acciones requiere capacidades adicionales respecto a la renta variable en efectivo. Hay dos incorporaciones principales:
El soporte de equity swaps es una capacidad crucial para sistemas OMS de hedge funds.
Un OMS de renta fija difiere del de renta variable principalmente porque la liquidez puede influir en qué bono se compra. O bien el OMS se convierte en un optimizador que analiza las características de los bonos a comprar, o el OMS debe estar más cerca de los mercados, siendo un OEMS que admita flujos de trabajo RFQ.
El software de gestión de órdenes para fondos de fondos incluye un rebalanceo complejo, con funciones como look-through y temporización de liquidación y exposición en el tiempo (debido a que los ciclos de liquidación difieren entre venta/compra y entre distintos fondos). La negociación electrónica no está estandarizada, ni siquiera a través de FIX, por lo que cada conexión es personalizada.
Limina admite a muchos gestores de inversiones en fondos de fondos; no dude en contactarnos para saber más sobre cómo.
Existen múltiples tipos de sistemas de gestión de órdenes. En nuestra opinión, los mejores proveedores de OMS ofrecen los siguientes beneficios: